长江证券:春季躁动已提前反应 低估值为配置首选_天天基金网

12月

长江证券:春季躁动已提前反应 低估值为配置首选_天天基金网

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摘要 春季烦躁已提早,当下环境类似2013年末与2014年头。归纳岁末年头回转规则、装备性价比,主张当下活跃布局轻视值风格。首选地产、银行、家电及轿车。   1、春季烦躁已提早,当下环境类似2013年末与2014年头。  2、2014年无春季烦躁,节前即提早演绎科技板块与轻视值风格的时机。  3、归纳岁末年头回转规则、装备性价比,主张当下活跃布局轻视值风格。首选地产、银行、家电及轿车。  陈述关键  2020年春季或无烦躁?  年末商场小连阳,商场共同预期即春季烦躁已提早反响。本周,咱们对A股春季烦躁的前史作扼要整理,并侧重比较了与当时商场状况类似的2013年末及2014年头的场景。  1)2014年是仅有没有春季烦躁的年份,2020年或无春季烦躁?当时商场状况与2013年末多有类似之处:估值极点分解、组织大年和抱团热。此外,彼时科技板块与轻视值风格分解较大,终究依托轻视值回转带动估值差异收敛。  2)立于当下,应对大于预判,轻视值为装备首选。本轮行情主导要素或已挨近消化结尾,结合岁末年头回转效应、装备性价比和估值收敛危险,需增配轻视值风格。  大势观念:短期反抽近结尾,结构调整是重心。归纳装备性价比、估值收敛危险等要素,继续主张装备轻视值风格。  职业装备:主张增配轻视值板块,保持“方向财物”中线装备  短期注重轻视值风格、通胀链:1)四季度轻视值风格有望迎来阶段性时机,首选龙头地产、银行、家电及轿车。2)“方向财物”仍是中期装备主线。  主题装备:继续重视国资国企改革  近来,国资委对央企股权鼓励方针作了相应调整。咱们以为这有利于上市央企加大股权鼓励力度,激起企业生机。主张活跃重视有股权鼓励志愿及计划的上市国企。  危险提示:  1。经济增速超预期下滑;  2。商场风格超预期调整。

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